Metsäteollisuudelle odotetaan yhä hyvää tulosvuotta – Kiinan keskiluokan vaurastuminen ruokkii kysyntää

Kuva: Pekka Fali

Kuluvasta vuodesta odotetaan metsäteollisuudelle myönteistä. Vaikka talouskasvu on hidastumassa maailmanlaajuisesti ja metsäyhtiöiden päämarkkina-alueilla, pysyttelee talous kuitenkin kasvussa. Yritysten tulosten uskotaan pysyvän yhä hyvällä tasolla.

Metsäyhtiöiden osakekursseille se tarkoittanee tänä vuonna suhteellisen maltillista kehitystä. Taloustilanteen kiristyessä suuria kurssinousuja voi olla turha toivoa.

Yhtiöiden tulokset ovat jo korkealla, joten nousu on vaikeaa, muistuttaa Inderesin analyytikko Antti Viljakainen. Viime syksyn kurssilasku laski arvostuksia ja riskejä.

”Osakkeissa tulosodotukset eivät ole kohtuuttomia, vaan ne ovat jopa suhteellisen alhaalla. Selkeät positiiviset ajurit osakkeilta kuitenkin puuttuvat. Yleinen talouden ja osakemarkkinoiden tilanne ei myöskään kannusta mielestäni riskinottoon”, sanoo Viljakainen.

Myös OP:n osaketutkimuksen johtaja Henri Parkkinen odottaa metsäyhtiöiden tulosten pysyvän hyvänä tänä vuonna. Viime vuonna valuuttakurssit nakersivat tuloksia, nyt valuuttavaikutus voi olla pienempi. Paljon merkitystä on sillä, miten teollisuuden tuotanto ja yksityinen kulutus pysyvät vauhdissa.

”Edellytykset vakaisiin tuloksiin ovat olemassa. Osakekehitys on riippuvainen tietysti ensisijaisesti markkinoiden yleisestä kehityksestä”, sanoo Parkkinen.

Huoli sellun hinnasta ja kysynnästä Kiinassa oli suurin syy metsäosakkeiden hintojen laskuun syksyllä. Kuva on Kwai Chungin konttisatamasta Hongkongissa. Kuva: Vincent Chen

Tarkimmin markkinoilla seurataan nyt sellun tilannetta. Selluvarastoja on purettu, mutta satamissa tavaraa edelleen riittää, ja tuottajat ovat pyrkineet pitämään sopimushinnoista kiinni. Euroopassa pitkäkuituisen havusellun hinta nousi viime vuonna noin 950 dollarista reiluun 1 200 dollariin tonnilta. Vuoden alussa se on pudonnut 1 100 dollarin tienoille.

Yleisten taloustekijöiden lisäksi huoli sellun hinnasta ja kysynnästä Kiinassa oli suurin syy metsäosakkeiden hintojen laskuun syksyllä. Kiina-huolten on toivottu jäävän väliaikaisiksi.

”Kiinassa sellun hinta on tullut reippaamminkin alas loppuvuoden ja alkuvuoden aikana. Se johtuu varmaan pitkälti talouden hidastumisesta, kauppasodasta ja ylisuurien varastojen sulattelusta. Ensimmäinen vuosineljännes on kiinalaisen uudenvuoden takia hiljaisempi, joten nyt odotetaan missä tilassa pohjakysyntä on siellä”, Viljakainen sanoo.

Kuva: Piia Ouri

Kiinassa keskiluokan vaurastuminen ja kuluttaminen lupaavat edelleen hyvää kartonkien ja pehmopapereiden kysynnälle. Pakkauksia kuluu, kahvi- ja nuudelimukeja napataan matkaan mukaan ja hygieniatuotteillekin on käyttöä.

Papereissa hintoja on pystytty tietyissä laaduissa alkuvuonna nostamaan, mutta merkkejä kysynnän laskun nopeutumisesta on olemassa. Sahatavarassa ja muissa rakennustuotteissa kysyntä näyttää kohtuullisen hyvältä.

Yleisen talouskehityksen riskit liittyvät Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasotaan sekä brexitiin.

”Aika näyttää miten ero tapahtuu. Yleistaloudellisista vaikutuksista ei varmaan kenelläkään ole kovin hyvää käsitystä. Toisaalta Iso-Britannia on lopputuotteille tärkeä markkina ja osalla yhtiöistä on tuotantoakin siellä”, sanoo Parkkinen.