Analyytikko pitää Anvian yritysjärjestelyä outona toimintana

Juuri kun Elisan ostotarjous pohjalaisesta Anviasta lähenee määräaikaansa, Anvia päätti järjestää liiketoimintaansa eri yhtiöihin. Kuva: Markku Vuorikari

Analyytikko Kimmo Stenvall OP-ryhmästä pitää Anvian perjantaina julkistamia yritysjärjestelyitä outoina - etenkin tilanteessa, jossa Elisa on tehnyt pohjalaisoperaattorin osakkeenomistajille avoimen tarjouksen sen osakkeista.

DNA:n suurin omistaja Finda nousee myös Anvia Telecomin suurimmaksi omistajaksi. Tytäryhtiö Anvia Telecom käsittää yrityksen ydinliiketoiminnan, joista osan eli verkonrakentamisen yhtiö aikoo vielä siirtää kevään aikana erilliseen uuteen yhtiöön.

Teleoperaattoreita seuraava Stenvall muistuttaa viime vuoden tuloksen osoittavan, että Anvialla on toiminnassaan tehostettavaa riippumatta siitä, kuka on suurin omistaja.

"Anviassa on tehty omistajan kannalta huonoja hankintoja, kuten Sappan osto Ruotsista viime vuonna. Käyttökate polki paikoillaan, vaikka isohko yrityskauppa tuli sisään."

Hän ihmettelee Anvian ilmoitusta rakentaa jatkossa valokuituja myös oman toimialueensa ulkopuolisiin kasvukeskuksiin, kun kalliita kaapeleita on kaupunkialueilla ennestäänkin.

"Vahva brändi voisi houkutella uusia asiakkaita ja investointi olla jotenkin perusteltavissa. Sellaista en Anvian tapauksessa kuitenkaan tunnista", hän sanoo.

Anvian kertoi liikevaihtonsa kasvaneen yli viidenneksen, mutta käyttökate ei silti noussut ja liikevoitto putosi alle puoleen. Myös osaketta kohti laskettu tulos laski reippaasti: 82 eurosta 30 euroon osaketta kohti.

Käyttökatteen alla olevia tunnuslukujen heikkoutta selittää osittain tilinpäätöskäytäntö, analyytikko huomauttaa.

Myös Elisalla Anvian käänteet herättävät kummastusta. Elisa on Anvian suurin omistaja 32,5 prosentin osuudella, mutta sillä ei ole paikkaa Anvian hallituksessa eikä hallintoneuvostossa.

"On vaikea nähdä, mitä hyötyä tästä on Anvian toiminta-alueella asiakkaille ja omistajille", sanoo Elisan talous- ja rahoitusjohtaja Jari Kinnunen.

"Anvian olisi erittäin tarpeellista keskittyä liiketoimintansa parantamiseen. Tämä järjestely ei sitä tee."

Elisan katsannon mukaan tällaiset yritysjärjestelyt kuuluisivat yhtiökokoukseen, jotta omistajat voivat ottaa niihin suoraan kantaa.

Hän katsoo Snellmanin tavoin, että viime vuoden tulos ei lupaa hyvää, vaikka liikevaihto kasvoikin.

"Valitettavasti tulos yli puolittui. Se on ollut kolmen vuoden trendi", Kinnunen huomauttaa.

Elisalla on ostotarjous Anvian osakkeista, joka on voimassa vielä tiistain. Se tarjoaa osakkeista 2 000 euroa eli saman hinnan, millä se lunasti Anviaa vuonna 2014 sen suurimmilta omistajilta. Myyjinä oli tuolloin maakunnan suurimpia yhtiöitä.

Anvian ympärillä on puolentoista vuoden ajan riittänyt käänteitä.

Alueluehallintoviranomainen (avi) on määrännyt erityistarkastuksen siitä, onko Anvian varoja, henkilöstöresursseja ja toimitiloja käytetty epäasiallisesti valtakirjojen keräämiseen.

Jotain yhteyttä perjantaina julkistetuilla järjestelyillä voi nähdä myös siihen, että Anvian hallituksen lainoppineeksi jäseneksi valittu Merja Kohonen jätti tehtävän vain viiden viikon jälkeen helmikuun alussa. Hän sen enempää kuin yhtiö eivät kommentoineet eron syitä.

Ennen Anviaa Kohonen toimi Atria-konsernin päälakimiehenä sekä Atrian hallituksen, hallintoneuvoston ja johtoryhmän sihteerinä.

MT 4.3. Anvia haastaa kolme suurta - alkaa vetää valokuitua kasvukeskuksiin