Metsärahastojen tuotot eriytyivät – isointa tuottotilitystä ovat maksaneet UB ja Taaleri

Kuluttajat ovat innostuneet sijoittamaan metsärahastoihin. OP keskeytti merkinnät hetkeksi syksyllä ja UB alkuvuonna, jotta rahasto ehtisi hankkia itselleen lisää metsäpinta-alaa. Kuva: Lari Lievonen

Kuva: Elli Paananen

Metsärahastojen tuottojen arviointi on kiperää puuhaa. Puun myynti tuottaa vain osan, isompi osa tuloksesta voi olla laskennallista puuston arvokasvua tai muuta osuuden arvoa kasvattavaa. Näiden osuuksia rahastot eivät erittele. Viime vuonna kuluttajille suunnattujen rahastojen kehitys eriytyi, kun puun hinta laski ja puukauppa hiljeni.

Tilanne näkyi etenkin S-Pankin omistaman FIMin metsärahaston luvuissa. Se kirjasi viime vuodelta rahaston kuluttajaosuussarjan tuotoksi liki pyöreän nollan, 0,2 prosenttia. Myös rahasto-osuuden arvo laski puolisen prosenttia viime vuonna. Ilman keväällä maksettua rahapalautusta tuotto olisi ollut miinuksella.

”Siinä oli monta tekijää. Kassa kasvoi isoksi, ei ehditty investoimaan tarpeeksi loppuvuonna ja kantohinta laski”, sanoo rahastonhoitaja Timo Hakulinen.

Kassavirtatuottoa S/FIM metsärahasto maksoi viime keväänä sijoittajilleen rahana 0,5 prosenttia. Tämän kevään määrää Hakulinen ei halua ennakoida. Rahaston kassassa ja korkopapereissa oli vuoden lopussa lähes neljännes sijoitusten arvosta, loppu oli kiinni metsissä.

OP:n metsärahasto raportoi viime vuodelta yli seitsemän prosentin tuoton, mutta siitä yli puolet kertyi viimeiselle vuosineljännekselle kirjautuneesta Tornatorin osakkeiden arvonnoususta. Omien metsien tuotto OP:n rahastossa sen sijaan jäi viimeisellä neljänneksellä vain noin puoleen prosenttiin. Koko vuodelta metsien tuotto oli salkunhoitaja Tapio Tillin mukaan hieman yli kolme prosenttia.

”Puun hinnan lasku ei vielä suuresti vaikuttanut tulokseen viime vuonna. Vaikutuksia voi tulla tänä vuonna. Lisäksi kun kelit ovat huonot, niin joudutaan siirtämään talvileimikoita. Samoin metsäteollisuuden lakolla voi olla vaikutuksia, jos yhtiöt eivät hakkaakaan suunnitelmien mukaisesti”, Tilli sanoo.

Tornatorin osakkeiden arvonousun taustalla on yhtiön uusi laskentatapa metsäomaisuuden arvolle. Niin sanotun diskonttokoron laskulla ja puun hintaennusteen nousulla Tornatorin metsien arvoa taseessa nostettiin vuodenvaihteessa yli 15 prosenttia.

OP:n rahasto omistaa Tornatorista viisi prosenttia, Suomen metsäsijoituksesta neljänneksen ja lisäksi sillä on sijoituksia Metsäliiton lisäosuuksissa. Näiden kolmen osuus on yhteensä viidennes OP-Metsänomistajan sijoitusten arvosta.

Viime keväältä rahasto jakoi rahana maksettavaa tuotto-osuutta omistajilleen 2,1 prosenttia. Koko rahastohistorian aikana osuus on vaihdellut 1,6–2,8 prosentin välillä. Myös päättyneeltä viime vuodelta aikanaan maksettava tuotto asettunee Tillin mukaan samaan haarukkaan.

United Bankersin kuluttajille suunnattu UB Metsä raportoi vuodelta 2019 4,9 prosentin tuoton. Se oli samaa tasoa kuin edellisvuonna. Rahasto maksoi viime vuodelta tuotto-osuutta sijoittajille noin kolme prosenttia. Tänäkin keväänä palautus yltää rahastonhoitaja Kari Kankaan mukaan 2–3 prosentin haarukkaan.

Heinä–syyskuulta rahasto raportoi niukan 0,09 prosentin kokonaistuoton, joulukuussa luku nousi yli kahden prosentin. Kankaan mukaan loppuvuonna metsien arvostus ehdittiin käymään kokonaan läpi, toisin kuin syksyllä, jolloin osa metsistä oli arvostettu hankintahinnasta. Puunmyynnin osuutta tuloksesta rahasto ei paljasta. Rahasto pyrkii hankkimaan kasvatusmetsiä, joissa on runsaasti jäljellä arvosiirtymää kuidusta tukiksi.

”Kuluva vuosi näyttää ihan hyvältä. Suurin osa puukaupoista on tehty jo viime vuonna”, Kangas arvioi.

UB Metsä keräsi kuluttajilta viime vuonna sijoituksia 60 miljoonaa euroa. Rahasto keskeytti uudet merkinnät alkuvuodelta, jotta se ehtisi hankkia metsää rahantulon tahdissa.

Tunnettu metsärahasto on Taalerin Metsärahasto III. Salkunhoitaja Jyrki Ketola on varsin avoin rahaston luvuista. Rahasto sulkeutui pian perustamisensa jälkeen eikä ota uusia sijoituksia. Myöskään metsää se ei käytännössä enää osta.

18 miljoonan sijoituksilla aloittanut rahasto on maksanut omistajilleen rahana tuottoa viiden vuoden aikana yhteensä 43,7 prosenttia sijoitetusta pääomasta. Luku sisältää ylimääräisen 25 prosentin pääomanpalautuksen, jonka rahasto teki matalakorkoisen lainan avulla.

Ketolan mukaan hyvän tuottojen ulosmaksukyvyn syynä on, että rahasto onnistui hyvin metsiensä ostossa ja se on pitänyt hallintokulunsa pienenä. Taalerin tavoitteena on palauttaa omistajilleen vuosittain korkona vähintään kolme prosenttia sijoituksen alkuperäisarvosta, niin että verot summasta on jo maksettu.

Kuriositeettina voi mainita myös United Bankersin suursijoittajille suunnatun UB Nordic Forest Fund II -rahaston. Sekin on onnistunut maksamaan sijoittajille rahana tuottoa vuosittain neljän prosentin verran.

Lue lisää: Rahastot kahmivat metsiä – joka toinen kaupan oleva metsä päätyy rahastolle, myös ulkomaiset rahastot ovat tulleet apajille

Lue lisää: Tunnetko metsärahaston ja miten se toimii?