Metsäyhtiöillähiljaista pörssissä
Pörssissä noteerattujen metsäyhtiöiden kurssit ovat eläneet hiljaiseloa pari viime kuukautta. Ainoastaan M-real on ollut nousussa, mutta kuukauden sekin on polkenut paikallaan.
Alimmillaan viime vuoden aikana osakkeet olivat marras–joulukuussa 2011.
Vaikea taloustilanne Euroopassa näkyy osakkeiden arvossa. 1990-luvun nousukauden ja vuoden 2008 talouden romahduksen välisen ajan osakkeet olivat noin tuplasti tämänhetkistä arvokkaampia.
Parin viime kuukauden ajan Stora Enson osake on pyörinyt 5,5 euron molemmin puolin. Koko vuotta 2008 edeltävän ajan arvo oli kymmenen ja 15 euron välillä.
UPM:n osake puolestaan on pysytellyt kymmenen euron pinnassa pari kuukautta. Lamojen välissä kurssi oli 15 ja 20 euron välillä.
Hinta voi olla edullinen, mutta osakkeiden ostoa harkitsevan tulisi tietää, voiko osakkeen arvon odottaa lähtevän nousuun.
Pellervon taloustutkimuksen (PTT) Paula Hornen mukaan pörssikurssit eivät täysin kuvaa yritysten tilaa.
”Yrityksissä on tehty uudistuksia ja niiden kunto on parantunut. Ne ovat investoineet ulkomaille ja pyrkineet laajentamaan tuotantopohjaa”, tutkimusjohtaja Horne sanoo.
Stora Enson strategiana on investoida ulkomaille. Se rakentaa kartonkikoneen Puolaan ja on osakkaana sellutehtaassa Uruguayssa. 20. maaliskuuta Stora Enso ilmoitti rakentavansa pakkauskartonki- ja sellutehtaan Kiinaan.
Pörssissä uutinen ei aiheuttanut ostoryntäystä eikä vaikuttanut juurikaan osakkeen arvoon, mutta luottoluokittajilta tuli ristiriitaisia viestejä.
Moody’s arvioi investoinnin olevan riskialtis. 1,6 miljardin investointi lisää velkataakkaa, mutta ei tuo vastaavasti lisää kassavirtaa. Moody’s kuitenkin arvioi yhtiön säilyvän vakaana. Standard & Poor’s puolestaan luottaa investointiin. Sekin piti luokituksen ennallaan ja arvioi Stora Enson vakaaksi.
UPM puolestaan rakentaa biojalostamon Lappeenrannassa. Laitos nostaa teollisuuden sivuvirtojen jalostusarvoa, ei korvaa tuotantoa, Horne muistuttaa.
Uutinen ei nostanut merkittävästi osakkeen arvoa.
Metsäteollisuuden näkymät maailmanlaajuisesti eivät näytä kovin hyviltä, arvioi luottoluokittaja Moody’s viime viikolla.
Tuotannon kasvu kehittyvillä markkinoilla vaikeuttaa eurooppalaisten yritysten asemaa. Varsinkin Etelä-Amerikassa ja Kiinassa investoidaan uusiin koneisiin. Lisäkapasiteetin odotetaan laskevan tuotteiden hintoja.
Hornen mukaan metsäteollisuutta kannattaakin katsoa kokonaisuutena.
”Metsäteollisuuden toimialan trendi kertoo paljon, sillä osakkeet ovat reagoineet epävarmoihin aikoihin Euroopassa.”
Yhteys suhdanteisiin näkyy hyvin oheisista taulukoista. Stora Enson ja UPM:n käyrät ovat lähes identtisiä. Tosin osakkeen arvot ovat erilaiset.
Talouslehti Arvopaperi arvioi viime viikolla metsäyhtiöiden osakkeet edullisiksi. Lehden mukaan Stora Enson osakkeen arvostus on tällä hetkellä 35 prosenttia kymmenen vuoden keskiarvoa alempana ja UPM:n 17 prosenttia.
Se tarkoittaa, että odotukset yritysten tuloksesta eivät ole kovin suuret.
Kolmen viime vuoden aikana huonoimmin pörssissä on pärjännyt Nokia, kertoo Talouselämä. Nokian kurssi on tällä hetkellä 54 prosenttia kolmen vuoden takaista alempana. Kahden vuoden takaisesta yritys on jäljessä 35 prosenttia ja puolen vuoden 13 prosenttia.
AIMO VAINIO
Artikkelin aiheet- Osaston luetuimmat
