Takista liivikokoon laihduttanut HK Foods sai vihdoin kannattavuutensa takaisin, Atria on iskussa

Sekä Atria että HK Foods arvioivat vertailukelpoisen liikevoittonsa kasvavan vuonna 2026 verrattuna viime tilivuoteen. 

Elintarviketeollisuuden liha- ja einestalot Atria ja HK Foods ovat kumpikin taas kannattavia yhtiöitä. Atria-konserni kirjasi viime vuodelta historiansa parhaan tuloksen.

Suomen liiketoimintaansa viime vuonna keskittynyt HK Foods löysi kannattavan pohjan liiketoiminnalleen. Edellisinä vuosina tapahtuneet Ruotsin, Tanskan ja Baltian yritysmyynnit tosin kutistivat sen kokoluokkaa pienemmäksi.

Lihatalot ovat tänään eri painoluokissa: Atrian liikevaihto viime tilivuodelta oli 1,8 miljardia euroa, HK Foodsin noin miljardi euroa. Vielä vuoteen 2022 HK Foods oli kahdesta lihatalosta niin sanottu isoveli tehden Atriaa suurempaa liikevaihtoa.

”Tärkeintä on se, mitä jää viivan alle”, muistuttaa yhtiöiden tuloksista kassavirta-analyysit MT:lle tehnyt liikkeenjohdon konsultti LJK Riku Lehtinen.

HK Foodsin viime vuosina tehdyt yritysjärjestelyt ja tuotannon uudelleenorganisoinnit sekä johtamisen tehostuminen näkyivät vihdoin vuoden 2025 taloudellisissa tunnusluvuissa.

Yhtiö on saanut sopeutettua myös organisaationsa muutosten ja yritysmyyntien myötä.

Sekä Atria että HK Foods ovat tehostaneet prosessejaan. Toimintaan sitoutuu vähemmän käyttöpääomia kuin vielä vuosi sitten.

MT:n tietojen mukaan yhtiöiden parantunut tuloskunto ei ole kuitenkaan nostanut merkittävästi tuottajahintoja. Lihantuottajista suuri osa kamppailee kannattavuusongelmien kanssa.

Kummankin lihatalon suurimmat omistajat ovat tuottajien osuuskuntia, Atrialla Itikka, Lihakunta ja Pohjanmaan Liha, HK Foodsilla LSO Osuuskunta. Pörssiyhtiön tulee kuitenkin kohdella tasapuolisesti kaikkia osakkeenomistajiaan.

HK Foods on nyt parantanut tulostaan viimeisten kolmen vuoden aikana, mutta Atria sitäkin enemmän. Atrialla kassavirta on ollut plussalla jo vuodesta 2015, HK Foodsilla viimeiset kaksi vuotta.

Pääomien tuotolla mitattuna Atrian pääomat, oma ja vieras pääoma, ovat tuottaneet vuosien 2015—2025 keskimäärin kaksi prosenttia vuodessa. HK Foods parantaa nyt juoksuaan, mutta kymmenen vuoden keskiarvo on keskimäärin kaksi prosenttia miinuksella vuodessa.

HK Foods sai rahoitusasemansa kestävälle pohjalle, kun se uusi 90 miljoonan euron joukkovelkakirjalainan kesäkuussa 2024.

Yhtiö lunasti viime vuoden maaliskuussa edellisen jvk-lainansa. Uuden lainan korko on 3 kuukauden euribor lisättynä 7,5 prosentin marginaalilla.

HK Foodsilla oli korollista nettovelkaa yhä 141,8 miljoonaa euroa. Nettorahoituskulut söivät liikevoitosta 75 prosenttia.

Korkokulut vähenevät HK Foodsin mukaan jatkossa vuositasolla 2,4 miljoonalla euroa. Yhtiö lunasti kalliin, lähes 26 miljoonan euron hybridilainan. Tästä yhtiö maksoi 16 prosentin vuotuista korkoa.

Uuden, 20 miljoonan euron oman pääoman ehtoisen hybridilainan korko on kiinteä 8,75 prosenttia.

Atrialla nettorahoituskulut suhteessa liikevoittoon olivat 17 prosenttia. Atria raportoi lainasalkkunsa keskikoron olevan 3,36 prosenttia.

Pankkien ja rahoittajien näkökulmasta HK Foodsiin ei enää sisälly sellaisia riskejä kuin vielä muutama vuosi sitten, jolloin yhtiö eli kuin veitsenterällä. Nyt lainakovenanteissa on tilaa. Rahoituksen jatkuvuus on varmistettu alkuvuoteen 2027 asti.

”Sikäli kun nykyinen muutos jää pysyväksi, pitkästä aikaa HK Foodsin omistajat voivat nukkua yönsä rauhassa. Edellyttäen, että yhtiön johto ja henkilöstö pysyvät hereillä jatkossakin”, Lehtinen arvioi.

Unilukkareina toimivat yhtiön hallitus ja markkinat.

Pörssissä HK Foodsin noteeratun A-osakkeen arvo on vihdoin noussut yli vuoden 2019 osakeannin merkintähinnan, 1,60 euroa. Kuluneella viikolla osake on noteerattu 1,80 euron pintaan.

Aikakausi senttiosakkeena on takana.

Kumpikin lihatalo esittää kevään yhtiökokouksilleen osingon korottamista.