Suomen pääomakanta vaarassa alkaa kutistua

Öljyn hinta on laskenut jo kolmanneksen viime kesästä alle 70 dollariin. Öljynporauslauttoja Teneriffan Santa Cruzissa. Kuva: Paula Liesmäki

Nordean tiistaina julkistaman talouskatsauksen mukaan Suomen kansantalous syö ensimmäistä kertaa 20 vuoteen enemmän kuin tienaa.

Huolestuttavinta on yrityssektorin säästämisen nopea romahtaminen, joka kertoo yritysten kannattavuuden heikentyneen etenkin kotimaassa.

Yritysten omistajat ottavat mieluummin osinkoja kuin investoivat. Nordean pääekonomistin Aki Kangasharjun mukaan ilmiö näkyy myös muissa länsimaissa.

”Yhdysvalloissa yritykset ostavat omia osakkeitaan. Länsimaissa ei uskalleta investoida.”

Toistaiseksi Suomen talouden koko pääomakanta on kasvanut, mutta kasvu on perustunut vain rakentamiseen.

Nyt myös rakentaminen on jäähtynyt siinä määrin, että koko pääomakanta on vaarassa alkaa pienentyä. ”Kohta investoinnit eivät riitä poistoihin rakentamisessa.”

Nordean ekonomistit ovat alentaneet Suomen talouden lähivuosien kasvuarviota. Tärkein syy on kotimaisen kysynnän aiempaa synkemmät näkymät.

Ensi vuodelle Nordean ekonomistit ennustavat -0,3 bruttokansantuotteen kasvua. 2016 bruttokansantuote kasvaisi prosentin.

Kangasharjun mukaan Suomeen tarvitaan lisää vientituloja ja työllisyyttä.

Työvoimakustannuksia pitää leikata lyhyellä tähtäimellä vientisektorin kilpailukyvyn parantamiseksi. Kangasharjun mukaan radikaaleja keinoja ovat tuntipalkan lakseminen ja lomarahan poisto. Lisäksi kotimaista ostovoimaa pitää tukea tuloveroa alentamalla.

Öljyn hinnan yllättävän suuri lasku tukee Kangasharjun mukaan maailmantalouden elpymistä.

Hinta on laskenut jo kolmanneksen viime kesästä alle 70 dollariin.

Halvempi öljy tukee Euroopankin kasvua. Samalla se lisää deflaatiovaaraa.

Kangasharju uskoo, että Euroopan keskuspankki päättää torstain kokouksessaan yrityslainojen osto-ohjelmasta ja maaliskuuhun mennessä toisesta elvytyspaketista, jossa ostetaan valtionlainoja.

”Jos Draghi sanoo, että nyt vain odotellaan, euron arvon lähtee varmasti vahvistumaan. Deflaatio on väistämätön. Jos mitään ei tehdä, olemme Japanin tiellä, kituminen jatkuu.”